央行再出手 三季度三次調降正回購利率
在三季度經濟數據披露前夕，央行再度出手引導資金利率預期下行。昨日央行開展200億14天期正回購，中標利率3.4%，比上一次降10個基點，再創三年半以來最低。業內人士分析稱，這是央行三季度以來第三次降低正回購利率，釋放瞭在經濟下行預期下，貨幣寬松仍可期的重磅信號。
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據央行網站昨日消息，央行於本周二以利率招標方式規模為200億元的正回購操作。此次正回購中標利率為3.40%，期限14天，這一利率水平相比上次再降10個基點，再創三年半以來最低。央行公開市場本周將有200億正回購及200億央票到期，無逆回購到期，據此估算，本周央行將自然凈投放400億。
這是繼9月18日該品種中標利率下調後，央行三季度以來第三次降低正回購利率，但此次下調幅度則小於上次的20個基點，與首次調降幅度持平。在國慶節前的9月18日，央行公告顯示，當日開展的100億14天正回購中標利率為3.50%，而此前一直持平於3.70%。而在更早之前的7月14日，央行在重啟14天正回購時，從年初3.8%的發行利率下調至3.7%。
不過，信息時報記者也註意到，在本次正回購利率下調之前，14天正回購利率僅在3.5%停留瞭五期，時間間隔較上一次大幅縮短。
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宏源證券分析師陳磊昨日接受信息時報記者采訪時表示，本次央行正回購利率下調在趨勢上符合預期，隻是時間上略早一些。央行在下半年以來連續調降正回購中標利率，一方面反映出央行有意引導資金利率下行，從而降低實體經濟融資成本的的意圖，另一方面也與國慶後不斷走低的市場利率有關。
上周中國的貨幣市場利率和債券市場利率呈現廣譜式下降的局面。銀行間市場7天回購加權平均利率曾跌至3%以下，SHIBOR繼續全面回落，10年期國債收益率跌破4%關口。由於目前銀行間市場資金面較為寬松，國慶後14天正回購的市場利率穩中走低，利率波動中樞已經從3.5%附近回落到瞭3.3%附近。"14天正回購利率是市場回購利率的底部，市場利率的回落，說明目前央行公開市場正回購利率下調的時機已經成熟。"
周三國傢統計局將披露9月份CPI和PPI等重磅數據，央行此時調降資金利率，是否與三季度經濟數據有關？"應該也有這方面的考慮。"陳磊表示，今日統計局將公佈9月CPI數據，通脹數據的表現將直接影響貨幣政策的走向。
上海證券對此則表示，以下兩種情況均可認為央行在引導貨幣利率下降：一是維持基礎貨幣投放指標利率不變，同時增加投放規模；二是下調基礎貨幣投放指標利率(不論投放數量變化)。而本周央行雖然在公開市場上，繼續以正回購的方式凈回籠貨幣，但下調正回購操作利率，顯示其降低融資成本的態度也越加鮮明和堅決。該機構指出，貨幣成本決定著貨幣市場利率和利率基準曲線高急用現金該怎辦免費諮詢度，央行引導貨幣成本下降趨勢不變，在經濟持續平穩、低位徘徊的情況下，意味著債券市場牛市的基礎沒有改變。
新聞來源http://fs.house.sina.com.cn/news/2014-10-15/08384520783.shtml
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